內容摘要：行業(yè)融資情況有點“冷”，不時傳來到關于P2P轉讓“求收購”的消息。

       投促金融相關負責人最近有點煩，因為近日常有“不明真相的群眾”前來咨詢：聽說你們要“賣身”，真的假的呀？

       原來，5月27日在一個微信交流群有一則消息稱：“四川某知名P2P平臺低價轉讓（無壞賬、現成技術架構、活躍投資人、口碑）”，而消息中“平臺在國內擁有一定的知名度，且擁有政府背景，曾是政府主導的互聯(lián)網金融平臺”的描述，與四川投促金融著實有幾分相似之處。故該消息一出，即引發(fā)了人們的猜測。

       我們是無故‘躺槍’了?！蓖洞俳鹑诟笨偨浝砼砣鸱鍖W貸之家回應稱，“在四川，擁有政府背景的P2P平臺就那么幾家，能讓大家聯(lián)想到我們也屬正常，但稍加思考就會發(fā)現消息中很多地方是與我們不同的：首先從上線時間來看，我們是2014年11月上線，與消息中運營近3年時間不符；其次，當下正是我們大力發(fā)展的時機，不會轉讓；再次，投促金融主打的P2G政信項目資產優(yōu)質、安全，將來仍然會在此領域深入挖掘，與該消息中提到的調整發(fā)展方向并不符合。

      哪些P2P平臺在“求收購”？

        今年以來，我們經常能夠在一些行業(yè)交流群里看到一些關于P2P平臺轉讓的消息。那么，這類“求收購”的平臺，一般是什么類型的平臺？

       愛錢進CEO楊帆對網貸之家表示，這類“求收購”的P2P平臺，大多數并非存在嚴重的合規(guī)性問題，促使它們急于尋找“接盤俠”的癥結在于經營性困境?！斑@類平臺的經營模式往往過于互聯(lián)網化，過分注重流量、忽略資產質量，且比較依賴于融資，而非依靠現金流和盈利性來支撐業(yè)務發(fā)展。這就解釋了‘求收購’的P2P平臺中不乏一些成立時間長、具有一定規(guī)模和知名度的老平臺。

P2P平臺為何要“賣身”？

今年P2P行業(yè)的融資情況，有點“冷”。

      2015下半年以來，P2P行業(yè)的融資潮基本上已經退去，VC/PE更側重于價值投資和未來的退出效果。但P2P企業(yè)在國內主板和創(chuàng)業(yè)板仍不受“待見”，新三板新政明確后，P2P企業(yè)直接或借殼掛牌新三板的方式，也基本上被堵死。對于P2P行業(yè)，資本市場又少了一個退出渠道，行業(yè)融資利空增加。

        楊帆指出，“在這樣的融資環(huán)境，加上監(jiān)管迅速緊縮和資產荒，缺乏業(yè)務盈利能力和獨特業(yè)務優(yōu)勢的P2P平臺，很難看到再發(fā)展的機會。其中一些平臺，具備一定知名度、業(yè)務規(guī)模、資金資產獲取能力和相對較好的合規(guī)性。手握一定議價條件，且不愿意承擔平臺主動退市的成本，會促使股東方傾向于通過出售平臺的方式止損退出。

        另一位業(yè)內人士分析指出，部分P2P平臺選擇主動轉讓，其原因是：一方面，互金行業(yè)專項整治加大了P2P的監(jiān)管力度，一些不符合要求的平臺勢必會遭到淘汰，而跑路行為不僅不會減少投資人損失，更會受到法律嚴懲；另一方面，平臺本身運營能力較差，又沒有足夠的資金來支撐，做到一定規(guī)模依舊看不到盈利的前景。

       上述業(yè)內人士直言，“與其虧損經營且沒有信心，早退出比晚退出好，還有議價空間。互金熱浪過后總歸寧靜，等下一個熱浪風口來前必須熬得住才有機會。同是行業(yè)人，應給退出者一點掌聲，至少它沒有跑路，就是信譽吧。”

       最新數據顯示，2016年5月，停業(yè)及問題平臺方面共有86家。其中，停業(yè)類型的平臺數量占比為65.12%（包括平臺轉型，轉型的定義為平臺原有P2P網貸業(yè)務停業(yè)，轉型做其他業(yè)務，屬于網貸業(yè)務停業(yè)的一種。5月共計有5家平臺轉型）；問題平臺（包括跑路、提現困難、經偵介入）的數量占比為34.88%。

什么P2P平臺更具議價權？
在P2P平臺“求收購”的另一邊，我們也注意到了其“買主”—一例如，此前某集團公司欲收購一家P2P平臺，其要求包括：干凈殼子、運營時間必須一年以上、月交易額5000萬元、100%控股等。

       在楊帆看來，如今P2P行業(yè)已經不是各類資本追捧的藍海，有遠見的資本和集團公司，也基本上完成對P2P行業(yè)的布局?，F階段再出手收購P2P平臺，收購方無疑會對價格和平臺質量更為挑剔。因此，待收購的平臺需具備一定的議價資本，才能有被收購的機會。

       據其透露，這類議價資本包括諸如P2P平臺的現有資產布局、界面流量、技術實力等“實打實”的硬實力，還有平臺的知名度、行業(yè)影響力、資質牌照等軟實力。同時，收購價格、平臺經營情況、壞賬規(guī)模、收購過程中的人力成本等，也是買方看重的。特別是不良資產處置，是買賣雙方博弈中的重點。

       不過，值得一提的是，業(yè)內人士指出，P2P平臺通過“被收購”的方式，退出市場或實現轉型，是行業(yè)理性洗牌調整的一個表現，也是對于投資人保護和市場信心有益的方式。雖然中國的網貸市場規(guī)模龐大，但是，過于擁擠的競爭環(huán)境難免導致市場混亂、監(jiān)管效果大打折扣。

       楊帆認為，資本市場應該更積極的推動P2P平臺“買”與“賣”，在監(jiān)管的大框架下，利用市場手段平衡和再配置行業(yè)內的資源。

                                                           （網貸有風險，投資需謹慎）

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